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塑料下游需求不足 空头占据主导地位

2017-01-10 来源:期货日报
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塑料近期出现了持续性下跌,上周五收盘价已跌破60日均线,以最低价9525元/吨收盘。截至1月9日,塑料主力1705合约报收于9795元/吨,较2016年12月12日的高点下跌915元/吨,跌幅达8.54%。笔者认为,上周五的走势先涨后跌,增仓下行,量价配合,而昨日减仓上行,多头信心不足,空头仍占据主导地位。


 

供给相对稳定


近期线性装置维持较高的开工率,检修装置较少。2016年12月,只有抚顺石化45万吨产能停车检修5天,影响产能6165吨左右,而今年1月2日蒲城清洁能源全密度装置30万吨产能停车检修,预计停车1周左右,影响产能5750吨左右。由此看来,塑料供给相对稳定。同时,受降水天气的影响,1月5日,黄淮南部、江淮、江汉等地雾霾已经明显消散,能见度好转。随着雾霾消散,公路货物运输也将恢复正常,线性产能局部供给不足的情况也将得到解决。


下游需求不足


每年1月左右是春季地膜生产开始备货的时间,由于今年春节时间较往年稍有提前,1月中旬下游企业陆续放假,加之近期塑料期货价格连续下跌,下游工厂年前备货意向有限。此外,春节是我国最重要的节日,虽然包装需求强大,但当前生产的订单主要为节日需求准备,原料准备已经基本完成。因此,订单告一段落之后,市场对线性产能的需求又进入一个低位。


库存压力渐显


据统计,2016年12月,油制聚乙烯月均利润在1707元/吨,月均生产成本在8129元/吨;煤制聚乙烯月均利润在1175元/吨,月均生产成本在8564元/吨。与当前塑料期货价格和现货价格相比,石化企业利润都非常丰厚。同时,截至1月9日,石化总库存累计73万吨左右,累库速度较快,虽说库存还在中等水平,但较前期不足50万吨的低位水平相比有大幅增加。因此,在利润丰厚及库存压力渐显的情况下,石化企业的出厂价还有一定的调整空间。


多空优势逆转


一方面,截至1月9日,塑料主力1705合约的成交量为455126手,较前一交易日下降221720手,较2016年12月12日下降107472手;持仓量为255758手,较前一交易日下降24300手,较2016年12月12日减少70690手。另一方面,截至1月9日,塑料主力1705合约前20名多头席位持仓量为75370手,前20名空头席位持仓量为83285手,净多持仓量为-7915手,2016年12月12日的净多持仓量为2411手。多空优势已经发生逆转,说明主力多头获利离场,而昨日空头也有部分获利离场,资金呈现净流出态势,对塑料的预期较为一致。


基于上述判断,笔者认为,塑料基本面偏空,后期加之持仓量和成交量的配合,预计塑料继续下行的概率较大,操作上以空单为主。


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